东鹏饮料刚解禁就减持：一场“造富运动”的“饕餮盛宴”

“累了困了，喝东鹏特饮”，凭借这个耳熟能详的广告语打开饮料市场的东鹏饮料，前天的一条公告却让投资圈炸开了锅，被网友调侃成了“困了，累了，减东鹏特饮”。

东鹏饮料：一场大举造富的“饕餮盛宴”

5月29日晚间，东鹏饮料公告称，因自身资金需求，公司股东鲲鹏投资、东鹏远道、东鹏致远、东鹏致诚，公司董事、监事、高级管理人员蔡运生，李达文，陈义敏，彭得新，黎增永，刘美丽，刘丽华，蒋薇薇，卢义富，计划以集中竞价和大宗交易方式，减持公司股份合计不超过3574.15万股，即不超过公司总股本的8.94%。

二级市场上，5月30日早盘，受此条消息的波及，东鹏饮料一度跌超8%，逼近跌停，随后反弹，截至收盘，东鹏饮料股价报160.17 元/股，总市值为640.70亿元。

值得注意的是，这些股份都是5月29日刚解禁的股份，其锁定期为 24 个月，结果在企业成功上市两周年后，5月29日时间一到，公司的部分股东和董高监就决定开一场“减持致富”的派对来庆祝一番。

东鹏饮料2021年5月27日上市的发行价仅为46.27元，而在5月30日收盘价为160.17元，粗略计算一下就能发现，本次拟减持的股权仅2年时间账面浮盈就高达40.7亿元。事实上，此次拟减持股东所持公司股份均为东鹏饮料IPO前取得的股份，其持股成本实际上远低于发行价，因而收益将更高。

针对不同股东投资时期，分别计算各自持股成本。其中，鲲鹏投资共持有东鹏饮料2575.9234万股，出资总额1100万元，对应每股价格2.34元，按照30日收盘价估算，鲲鹏投资赚了40.65亿元。

蔡运生、李达文等公司董监高是在2019年IPO前，以5.72元/股价格认购的增发股份，根据公告，蔡运生本次拟减持9282607 股，按此估算，其用不到5年时间，就赚了14.3亿；李达文本次拟减持5105434 股，按此估算，不到5年时间赚了7.9亿……不得不感叹一句，这真是一场大举造富的“饕餮盛宴”。

如此到期便变现，对东鹏饮料的股东而言不是第一次。自去年5月27日首发限售股刚解禁后，东鹏饮料的第二大股东君正投资，便已发布三次减持计划，以东鹏饮料5月30日收盘价160.17元/股计算，目前剩余持有的股份价值约54.6亿元，相比其3.57亿元成本，仅用6年时间投资收益率翻了14倍以上。

为何选择“持股平台”？又为何要迁址？

根据东鹏饮料的公告，我们可以看出此次计划减持主体分为三类，第一类公司实控人林木勤及其子林煜鹏、部分经销商和早期核心员工的持股平台鲲鹏投资；第二类是林木勤和员工的持股平台东鹏远道、东鹏致远和东鹏致诚；第三类是蔡运生、李达文等公司董监高。

本次拟减持的鲲鹏投资、东鹏远道、东鹏致远和东鹏致诚4家股东均为持股平台，为何都选择使用持股平台模式呢？

在这里，我们就不得不提一下持股平台的优势了。

根据《101号文》规定，非上市公司授予本公司员工的股票期权、股权期权、限制性股票和股权奖励，符合规定条件的，经向主管税务机关备案，可实行递延纳税政策，即员工在取得股权激励时可暂不纳税，递延至转让该股权时纳税；股权转让时，按照股权转让收入减除股权取得成本以及合理税费后的差额，适用“财产转让所得”项目，按照20%的税率计算缴纳个人所得税。

前文提到，股东及董监高如若减持，获得的收益多达几十亿，其所缴纳的所得税也是非常可观的，而通过有限合伙平台的方式，就可以合法合规的减轻税负。

通过东鹏饮料的公告，我们还看到深圳市鲲鹏投资发展合伙企业（有限合伙）、深圳市东鹏远道投资发展合伙企业（有限合伙）、深圳市东鹏致远投资发展合伙企业（有限合伙）、深圳市东鹏致诚投资发展合伙企业（有限合伙）已通过市场监督管理部门登记变更企业名称为烟台市鲲鹏投资发展合伙企业（有限合伙）、烟台市东鹏远道投资发展合伙企业（有限合伙）、烟台市东鹏致远投资发展合伙企业（有限合伙）、烟台市东鹏致诚投资发展合伙企业（有限合伙）。

企查查显示，其中深圳市鲲鹏投资发展合伙企业（有限合伙）已于2023年3月份变更为烟台市鲲鹏投资发展合伙企业（有限合伙）。

这就引发了一个问题，这些持股平台为何又要在解禁前迁址呢？

深圳，作为一个创投中心城市，其发展程度速度是不言而喻的，然而就因此对机构的扶持奖励是有限的，尤其是限售股减持的政策，几乎为零。然而位于山东的烟台，对机构的奖励可以达到地方留存的70%-90%，不仅烟台，位于山东的其他城市，如青岛、淄博等地也有相应的奖励政策，因此山东各地区也成为机构注册、迁址的重要地区。

鲲鹏投资等机构变更迁址至烟台，又恰好在解禁前这个时间点，无疑是为后续减持而提前准备的。