天图投资上市首日破发：跌24.9%，市值34亿港元，投了小红书、飞鹤、奈雪的茶...

港股市场上“VC第一股”上市首日破发。

01

首日破发 较发行价跌近25%

日前，深圳市天图投资管理股份有限公司(简称“天图投资”，01973.HK、833979.NQ)登陆港交所。

据悉，天图投资已于2015年11月挂牌新三板，此次成功上市，天图投资成为了港股市场首个上市VC(风险投资)公司，也是首家“新三板+港股”两地挂牌创投机构。

据了解，天图投资募资净额为10亿港元，发行价为6.5港元。不过，天图投资上市首日表现不佳，开盘即破发，低开17.08%报5.39港元，午盘时股价较发行价下跌24.92%，报4.880港元。

截至上市首日收盘，天图投资股价依旧维持在4.880港元，总市值为33.82亿港元。

而天图投资之前的发行区间为5.8港元到11.4港元，6.5元的发行定价处于下行位置。

此外，天图投资此次获得的基石投资低于预期。根据10月5日公告，天图投资的基石投资者包括深圳市福田引导基金投资有限公司(“福田引导基金”)，青岛海明、青岛海诺及青岛金融(青岛投资者，均由青岛市人民政府最终控制)，一共认购6190万美元，其中，福田引导基金认购3090万美元，青岛海明认购910万美元，青岛海诺认购940万美元，青岛金融认购1250万美元。

6190万美元的基石投资总额，低于天图投资此前预估的7810万美元。

公开资料显示，天图投资由原南方基金管理公司副总经理兼首席投资官王永华与冯卫东一同于2002年创立，是中国首家专注于消费领域的创投机构，十多年来一直专注于消费行业投资，其所投项目涵盖了创新消费、新型零售、消费金融三大消费升级方向。

截图自天图投资官网

被称为消费赛道狙击手的天图投资，在深圳、北京、上海、香港四地都设有办公室，投资案例包括飞鹤、周黑鸭、百果园、小红书、奈雪的茶、爱回收、笑果文化、八马茶业、快看漫画、江小白、蘑菇街、美味不用等、德州扒鸡、饭扫光、凤凰医疗、慈铭体检、茶颜悦色等众多消费品类品牌。

其中飞鹤、周黑鸭、奈雪的茶、爱回收、百果园都已上市，只八马茶业在递交招股书后IPO再度被终止。

02

251亿规模，排名第三

其实，天图投资的港交所上市之路并不顺利。早在2022年11月30日，天图投资就通过上市聆讯，但迟迟没有上市，这是时隔近一年后，终于在港交所上市。

2022年6月30日天图投资首次递表港交所，但在该年11月通过聆讯后，没有如期成功挂牌上市。2023年2月，其港交所上市进展显示为“失效”。

2023年3月，天图投资重新递表港交所拟申请主板上市。直至今日，天图投资二闯港交所上市成功。

能成为首家“新三板+港股”两地挂牌创投机构，也意味着天图投资实力不凡。

天图投资招股书显示，从2015年12月31日至2022年12月31日，天图投资的资产管理规模以19.5%的年复合增长率增长。截至2023年3月31日，天图投资的资产管理规模为255亿元人民币，累计投资共222家投资组合公司，共计管理八只人民币基金及三只美元基金。

该公司的投资回报情况也不错。截至2023年3月31日，天图投资基金的投资回报介于1.1倍至4.4倍之间。

从市场地位来看，公开资料显示，若以2020年至2022年以消费投资案例数量计算，天图投资在所有私募股权投资机构中排名第三，仅次于腾讯投资及红杉中国。若按照资产管理规模计算，天图投资以251亿元的规模，在中国排名130+，在专注消费领域的私募股权投资机构中排名第二，仅次于CMC资本。

值得一提的是，天图投资目前的经营也面临着一些挑战。

根据天图投资招股书，2020年至2022年，天图投资的收入分别为0.39亿元、0.35亿元和0.46亿元，尽管收入持续上升，但其投资收益或亏损净额分别为11.57亿元、4.60亿元和3.77亿元，相应的净利润分别为9.20亿元、6.64亿元和7.49亿元，总体波动较大。

其2023年半年报显示，2023年上半年，天图投资营收达1.01亿元人民币，同比下滑了110.54%。实现净亏损1.90亿元，其中归属于挂牌公司股东的净亏损1.94亿元，同比下滑146.19%。