并购基金退出的重要方式：IPO上市、协议转让

1、并购基金以协议转让方式退出的次数最多。

基金服务网从退出次数来看，2020年当年退出方式从多至少排序依次为协议转让、被投企业分红、企业回购、融资人还款、境内上市、清算、新三板挂牌、整体收购、债权转让、境外上市。其中，并购基金退出以协议转让、被投企业分红、企业回购、融资人还款为主，分别退出420次、311次、277次、210次，分别占比28.61%、21.19%、18.87%、14.31%。值得注意的是，2020年通过整体收购退出的次数为20次，同比减少25.93%，可见从数量上看，整体收购并不是并购基金的主要退出方式。

2、并购基金以境内上市方式退出的金额最多。

基金服务网从退出金额上看，2020年当年退出金额为前四的方式分别为境内上市、协议转让、融资人还款、企业回购，相应实际退出金额分别为495.62亿元、373.38亿元、149.97亿元、149.30亿元。通过这四种方式实际退出金额合计为1 168.27亿元，占2020年实际退出金额的84.19%。从平均单笔实际退出金额上看，退出金额较高的退出方式为境内上市、整体收购、债权转让和境外上市，平均单笔退出金额分别为4.00亿元、3.30亿元、3.22亿元、2.11亿元。

3、并购基金以境内上市方式退出的回报倍数最高。

基金服务网从退出回报倍数上看，2020年并购基金总体退出回报倍数为1.55倍。其中回报倍数最高的退出方式是境内上市，为3.50倍；其次为境外上市，为2.26倍；再次为协议转让，为1.31倍。此外，新三板退出金额最高的协议转让回报倍数也比较可观，达到了1.13倍。通过对比，公开资本市场的退出溢价最高，结合退出次数及实际退出金额来看，公开资本市场退出与协议转让是并购基金重要的退出渠道。

来源：中关村并购重组研究院