当下S基金困于“基数小、总量小”，未来发展是否可期？

“在未来3-5年内，地方政府将建立更多的S基金和S基金交易平台。也许S基金的基数很小，但增长率很快就会到来。当估值，定价等二手股转让更规范透明时，VC / PE退出渠道也将进一步开放。”业内人士分析了融中财经。

“ S交易平台解决的主要问题之一是拓宽机构撤出，特别是确保国资基金份额安全退出的重要途径。”上述投资者表示：“这将有助于该行业形成“筹款管理退缩”的良性循环。

在过去的两年中，国内S市场交易案例不断增加，市场规模持续扩大，渗透率明显上升。

但是中国S基金的发展仍处于起步阶段，目标信源匮乏，交易成本不可控制，专业服务不足，转让确定性，GP- LP谈判困难大，定价标准和经验缺乏等各种交易难题始终存在。

S基金的最大意义在于提高有限资本流动性。

根据北京股交中心的披露，工业和银行基金仍有许多股份正在转让中。其中，引导资金A参与设立基金总规模超过400亿元人民币，近30%的子基金需要转移退出，指导基金B管理资产约14亿元人民币，投资了10多个子基金进入撤资期。

从基金到期的角度来看，投资2020年至2022年的资金是有利于S基金的一年。

S基金是交易策略的基金，可以为PE /VC资金提供除IPO和并购之外的退出方式。

根据2019年的数据，PE/VC支持的中企融资已达到近10年的高点，而科技创业板贡献了21%的融资量对于投资这些公司的基金而言，等待公司公开发行的时间缩短了，并且投资速度也加快了。

S基金购买了具有一定期限的资产包，大部分资产本身处于退出期。

从买方的角度来看，S基金有足够的项目机会和退出回报也有合理的途径。

S基金与传统私募股权基金之间的区别在于，传统的基金直接收购了公司股票，交易的目标是企业；而S Fund是从投资者手中购买公司的股份或基金份额的，交易对象为其他投资者。

其次，在基金的中后期阶段投资S Fund可以相对缩短负绩效状态期间的正业绩回报率并提前降低J曲线效应。