GP/LP“真金白银退出榜” 重磅公布

根据中基协数据，在创投与私募股权基金各类退出渠道中，IPO退出仍然是收益最高的退出方式。通过IPO退出项目的数量和金额仅占全部创投与私募股权基金退出本金不到20%，但IPO退出收益却占创投与私募股权基金全部收益的50%-60%左右。

IPO实际退出的真金白银决定了一只创投与私募股权基金的最终回报水平，而持有上市公司5%以上股份的创投与私募股权基金退出回报占全部IPO退出金额的70%，具有风向标的意义。

LP智库发布“真金白银退出榜”目的，是为LP提供在国内资本市场“GP真实退出画像”而不是所谓“账面退出画像”；同时，通过客观可查数据表明，GP在国内资本市场退出迎来了黄金时代，也迎来了分化时代。

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“真金白银退出榜”榜单依据明及统计口径说明

LP智库发布的“真金白银退出榜”榜单，根据沪深交易所、北交所披露减持数据，展示了创投与私募股权投资机构在2022年A股退出中的DPI表现及过去3年（2020-2023）在A股真金白银退出回报水平。

GP/LP“真金白银退出榜”设为“2022年创业投资机构 TOP50”、“2022年私募股权投资机构PE TOP50”、“2020-2022年创业投资机构 TOP50”、“2020-2022年私募股权投资机构PE TOP50”、“2022年LP退出 TOP50”、“2022年国资LP TOP50”。

本榜单采用中国证监会及交易所官方披露的上市公司占比5%以上重要股东减持公告数据。本次榜单以上市公司披露减持公告的时间为准，其中2022年年度榜单数据统计日期自2022年1月1日起，至2022年12月31日止；三年榜数据统计日期自2020年1月1日起，至2022年12月31日止。

公告未披露减持价格的，按照公告减持的交易日（公告减持日期非交易日的则按照离其最近的一个交易日）上市公司股票交易价格的最高值和最低值的平均数作为减持均价，计算相应交易的减持金额。

2022年度统计共覆盖464家创投与私募股权投资机构的3293次减持操作，机构数量同比减少14.6%（2021年543家），操作数同比减少18.1%（2021年减持操作4019次）；涉及540家A股上市公司，同比减少4.1%%（2021年563家）。统计的减持总额为1393.9亿元，同比减少32.0%（2021年减持总额2049.3亿元）。

受二级市场整体不景气影响，A股减持退出总金额显著降低，减持退出的VC/PE机构数量也出现下滑，但涉及减持A股公司以及平均单笔减持规模并无明显波动。本轮减持退出规模的下降主要是受主板减持规模大幅下降影响。

与此同时，考虑到现行减持政策的限制，机构作为5%以上重大股东持有的上市公司股份难以在一个自然年度内减持完毕，且单一年度机构减持数据具有波动性。因此，LP智库在连续第三年发布年度真金白银榜的同时，今年首次发布过去三年投资机构累积退出的“真金白银榜”，以期更好地反映机构在IPO退出上的整体水平。

# 01

2022年创业投资机构TOP50

“2022年创业投资机构 TOP50“累计减持占创业投资机构2022年总减持金额的35.1%。2022年创业投资机构减持退出金额最高机构为红杉中国，减持退出金额超过80亿元人民币。

# 02

2022年私募股权投资机构 TOP50

“2022年私募股权投资机构 TOP50”减持退出金额占总私募股权投资机构总减持金额的38.0%。私募股权投资机构减持退出金额最高机构为CPE源峰，减持退出金额超过40亿元人民币。

# 03

2020-2022年创业投资机构 TOP50

“2020-2023 创业投资机构TOP 50”榜中，累计减持金额占总减持金额的27.6%。三年创业投资机构累计减持退出金额最高机构为君联资本，减持退出金额累积超过200亿人民币。

# 04

2020-2022年私募股权投资机构 TOP50

“2020-2022年私募股权投资机构 TOP50”榜中，累计减持金额占总减持金额的35.1%。三年私募股权投资机构累计减持退出金额最高机构为国家集成电路基金，累积减持退出金额超过240亿元人民币。

# 05

2022 LP退出榜TOP50

此处的LP包含各类国资LP及市场化LP。相比投资机构退出情况，LP的间接退出呈现更为分散的形式，头部效应相对不明显。

# 06

2022 国资LP退出榜 TOP50

此处的国有LP包含各类政府引导基金、财政出资主体、央企和地方国有企业，不包含国有金融机构（银行、保险、券商、信托等）及其旗下的资管平台。

从2022年LP智库统计的创投与私募股权投资机构机构在A股资本市场减持退出的情况来看，科创板已经成为创投与私募股权投资机构退出的主要阵地。创投与私募股权投资机构在国内资本市场退出的黄金时代已经开启。