减持活动四起，流动性紧张或是普遍病因

金融小镇网11月8日讯：上市公司在股市下跌的时候，股东或管理层出于自身的流动性考虑纷纷减持套现，而私募基金却是资金流入较多的群体。从产品净值情况来看，部分私募产品净值下跌幅度较大。但记者从相关渠道获悉：自今年7月以来由于市场整体大环境疲软后，私募基金管理人发行的产品净值呈持续走低趋势。其中，有部分产品净值已跌破面值。

• 1产品净值持续走低

  “由于目前市场整体环境低迷，加上私募基金管理人发行的产品净值呈持续走低趋势，这使得部分私募基金产品净值出现跌破面值的情况。”一家券商基金业务部负责人向《国际金融报》记者表示。该负责人告诉记者，由于私募基金管理人发行的产品净值呈持续走低趋势，在7月18日到8月4日期间产品价格平均下跌幅度为3.33%。截至8月4日，今年以来平均净值为0.6798元。不过，对于部分跌幅较大的产品，该负责人表示虽然业绩很差，但他们也有办法解决。

• 2股东套现已套现

  与股价持续走低的直接结果是上市公司股东套现已经套现。据证券时报记者统计，今年以来，在上市公司股东套现事件中，除了部分是为了减持之外，还有一些则是出于自身流动性考虑，减持套现已套现。今年以来，共有12家公司股东减持了公司股票，其中，海通证券（600837,股吧）和招商证券（600999,股吧）股东套现最频繁。

• 3市场震荡

  从投资策略上来看，股票多头策略在市场震荡行情中也表现出了较强的抗跌性。据阳光私募排排网统计，自7月以来,A股整体走势呈现出震荡下跌走势，市场波动幅度明显增大。其中，上证指数累计下跌了4.37%,而创业板指数累计上涨了4.47%。另外，在投资策略方面，部分私募则是倾向于择时和择股。

• 4基金经理转型

  在当前A股市场的震荡行情下，市场中有部分基金经理已经开始从管理专户产品向主动管理型产品转型，其中不乏一些在行业研究上颇有建树的基金经理。对于新基金募集规模较小或产品业绩不佳，出现基金经理变更需求或产品业绩不佳，都将在一定程度上影响到相关基金规模。而私募机构在基金业绩上能取得不错成绩，或对基金经理产品业绩有帮助。根据格上研究中心不完全统计，截至6月30日，今年以来管理多只偏股型基金产品且业绩比较基准均取得正收益者（业绩比较基准收益率与同期业绩比较基准收益率之差在3%~5%)达40位；同期业绩比较基准收益率在3%~5%间者则超过50位；其中业绩比较基准收益率与同期业绩比较基准收益率之差超过5位者达16位。

• 5后市展望

  昨日，海通证券研究所副所长李大霄在接受记者采访时表示，目前看，经济数据已经呈现企稳迹象，三季度经济数据仍将处于低位，对股市带来支撑。此外，流动性持续宽松，投资者对后市保持乐观。此外，我国在房地产领域已初见成效，未来市场预期持续向好。不过，李大霄也表示，目前经济运行态势依然较为疲软，而美联储加息对资本市场影响依然存在；此外，中美贸易谈判仍面临较大压力，美国就业市场继续复苏仍需要时间，美联储加息将对市场造成较大冲击。目前市场上对A股持中性观点，但“市场不会一直低迷”。