“长尾化”投资难解，GP需提高自身产业吸引力

产业资本出资活跃，市场上大部分投资者也更倾向选择产业资本的资金实现双赢。产业型LP通过投资布局相关主营业务赛道，拓宽产业链布局，扶持更多中小企业的同时，可以巩固自己的市场地位与竞争力。创业者、投资者接受产业资本的资金，能够实现技术互补、业务协同增长、品牌影响力以及管理运营等方面的辅助建设。尤其是产业龙头的资金，在当前突出产业价值链的大背景下，创业者往往会掌握更多的优质机会。

产业资本对垂直赛道或细分领域具备优势的项目或投资机构产生一定影响，累积到一定数量就形成了一个比较大的市场，但出资连续性不是很高，呈现出“长尾化”的投资特点。

在股权投资市场整体活跃度低迷的时候，产业型LP冲锋在前阵，提供了大量的资金来源，又为潜力极高的机构投资者提供了活水，满足市场差异化的需求，提高资金使用的效率。然而，相比其他类型的LP，产业资本的资金稳定性并不是最高的，投资连贯性不强，往往呈现点状式，较为零散，投资机构通常需要重复大量的时间跟精力寻找下一位LP进行投资，产业资本的资金稳定性还有待进一步观察。

根据FOFWEEKLY数据，近3年，大量产业资本仅仅出资1次。2020-2022年期间，投资1次的产业资本占比73%。相比之下，政策型LP的投资频复率最高，反复出资的LP数量多，其中出资1次的比例仅有58%，金融机构出资1次的比例则为62%。

产业资本出资频复率不高，主要是因为资金来源没有政策型LP或是金融机构稳定，金融市场股价波动大，企业主营业务利润率的增长也受当下宏观环境影响，同时，股权投资市场整体活跃度不高，在资本寒冬下，部分产业资本选择出资1-2次后就保持观望的态度。

虽然产业型LP在股权投资市场大面积试水，但许多出资过的产业资本并不着急退出基金，通常没有严格的退出期限。与VC/财务投资者相比，产业型LP的钱更有耐心一些，带着战略诉求的产业资本愿意给予项目/基金充分的发展空间，毕竟产业链布局与战略目标的达成不是一朝一夕就能完成的。

面对产业资本长尾化的投资特点，投资机构应“向上服务、向下赋能”，提高自身的产业吸引能力。向上服务，满足LP的客观诉求，深挖某一赛道的业务模式与成功要素，拓宽垂直产业链的资源，储备优质项目。向下赋能，提高综合能力水平，为被投企业实现充分的赋能，提供相关的战略引导、团队搭建或资源对接等工作，加强投资效率。

来源：FOFWEEKLY