赴港上市，基石投资人很重要

尽管港交所拟推“无收入无盈利”科技公司香港IPO，但截至目前，仍在征求公众意见中，预计于10月底至11月初发布咨询文件，目标于2023年初实行。

据基金服务网了解，10月17日，一位专注于港股上市的券商人士表示，具体事宜要等到细则发布后再说。“目前，只是征求公众意见。”

同日，一位硬科技领域的人民币基金投资人对创投日报记者表示，“去香港上市，如果利润没有5亿人民币，上市是没有意义的，因为市盈率会非常低。同时，港股上市中介费用昂贵，律所和会所的收费都非常高。如果不盈利，恐怕连中介费都承担不了。”

“相对于A股，港股主要是机构投资者在操盘。一旦大机构不看好，发行时很可能找不到基石投资人。”该位投资人谈到，此前就有一家文化娱乐公司临时退股。“据说，就是因为基石投资人跳票，最终导致发行失败。而文娱公司在港股估值很低，基本都在10倍PE以下。”

该位投资人表示，此次港交所拟推“无收入无盈利”科技公司IPO，预计要求相关企业估值在10亿元水平以上。“无盈利不是大问题，市场看的是公司未来预期。这就好比生物科技公司，至少要有一项核心产品通过概念阶段。如果项目有稀缺性，对应的市场空间大，那么无收入无盈利也会有投资者买单。”

“总体来看，这一上市规则是搭建了一个新机制，允许‘无收入无盈利’公司来港融资。至于是否上市成功，取决于公司自身和市场环境。当然，上市过程中找到能力强的中介机构也十分重要，因为它能帮助企业找到基石投资人，锚定估值。”

根据现行规则，在联交所申请IPO的企业，估值至少为5亿元。上市前，最近3年的合并利润至少8000万元；未盈利企业需要至少40亿元的估值，年收入至少5亿元才有资格申请。由于赴港上市门槛高，不少公司在考虑从其他市场筹集资金。

来源：创投日报